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据彭博社报道，钌价因 AI 驱动的硬盘需求及供应短缺飙升。庄信万丰数据显示，过去一年钌价近乎翻倍至 800 美元 / 盎司，逼近 2021 年峰值与 18 年前 870 美元的历史高点 。铂族金属的多功能性受青睐，本轮涨势核心源于 AI 革命：云计算增长推动今年硬盘销量预计增 16%，钌以纳米薄膜提升硬盘数据密度，且替代技术昂贵，需求持续刚性 。供应端，钌作为铂副产品，去年仅 30 吨供应，多年价格低迷致投资不足，未来供应或降，明年恐供不应求 。此外，钌极度稀缺，无交易所交易，交易员争抢货源，买家亦难寻 。供需错配与 AI 刚需共振，支撑钌价高位运行 。
钌资源开发的行业影响对公司业绩的贡献潜力以 2025 年钌金属价格约 1000 美元 / 盎司计算，唐河时代矿区的钌资源潜在价值约 1.5 亿美元。若未来铜镍矿全面投产，钌作为副产品可贡献额外收益，增强公司抗周期能力。
对国内钌供应链的战略意义兴业银锡的钌资源开发有助于缓解国内高端制造（如芯片电极、燃料电池）对进口钌的依赖，尤其在半导体、新能源等 “卡脖子” 领域，其资源保障作用显著。
环保与可持续发展岩浆型铜镍矿的开采可能引发土壤重金属污染、水资源破坏等环境问题。兴业银锡需采用绿色选矿技术（如生物浸出）和循环经济模式，实现钌资源开发与生态保护的平衡。
结论兴业银锡000426是目前中国唯一在上市公司体系内拥有钌矿资源的企业，其唐河时代矿区的钌资源虽规模有限，但作为国内稀缺资源的代表，具有重要的战略价值。随着铜镍矿开发进程的推进及钌回收技术的成熟，该公司有望成为国内钌供应链的重要参与者。其他上市公司如贵研铂业、中金环境等，更多通过二次回收或技术研发涉足钌领域，其业务模式与资源禀赋存在本质差异。未来，中国钌资源的开发需在政策支持、技术突破和环保约束之间寻求平衡，以实现贵金属资源的自主可控与可持续利用。